11月初，國內PVC市場繼續探漲，目前華東地區電石法產品價格接近7500元(噸價，下同)，乙烯法產品也邁向8000元大關，創3年新高。

在筆者看來，近期西北地區裝置集中檢修，國內供應收緊，而下游房地產需求見好，同時歐美裝置開工不穩，外盤價格拉漲，多重利好推動PVC市場上行。

供應方面，受疫情影響，今年PVC新增產能有限。原計劃投產的近500萬噸/年裝置多數延期。據統計，截至10月底，僅有青島海灣化學40萬噸/年乙烯法PVC和中泰化學10萬噸/年糊樹脂裝置順利投產。年底之前萬華化學40萬噸/年裝置投產的可能性較大，其他新裝置多存在不確定性，預計今年新增產能或在100萬噸附近，年增長不足4%。

除了疫情的影響之外，國家對PVC項目的限制也是產能擴增遲緩的原因之一。截至2019年年底，我國PVC總產能約2600萬噸，其中糊樹脂產能120萬噸，自給率達到99%，產業已經處于飽和狀態。此外，部分老舊裝置在生產過程中存在安全隱患，近年來事故頻發，給社會帶來了一些不好影響。為此，2019年4月發改委發布《產業結構調整指導目錄》，對年產能20萬噸以下的電石法PVC和30萬噸以下的乙烯法PVC做出了明確限制，因此產能擴張放緩。

需求方面，盡管傳統淡季即將到來，但在年前的購物旺季的加持下，PVC行業淡季不淡，尤其是終端房地產市場對管材和型材的需求較為強勁。此外，進入冬季之后，北半球氣候變冷，疫情方面仍需嚴陣以待，PVC糊樹脂的價格居高不下，對PVC期現貨市場都具有一定的支撐。

進出口方面，海關數據顯示，1~9月我國PVC進口量達91.4萬噸，較去年同期增長61.8%;1~9月出口量為36.9萬噸，同比下降17.8%。去年10月底，我國對美國、韓國、日本PVC的反傾銷到期，導致今年PVC進口量增長顯著。今年國慶前后，商務部發布對美國PVC進口開始反傾銷和反補貼調查。反傾銷政策或使四季度進口量減少，給國內市場帶來支撐。

整體來看，目前PVC價格已創下3年以來的最高水平，后市繼續拉漲的動力稍顯不足，待此波裝置檢修結束，市場或有窄幅回調預期。但從后期供需來看，市場抗跌性較強，價格大幅回落的可能性也不大，PVC年前或將維持高位整理態勢。